Nobel Biocare: Enttäuschenden Drittquartalszahlen und tiefere Prognosen

Nobel Biocare hat mit den ausgewiesenen Drittquartalszahlen die Markterwartungen verfehlt. Für noch grössere Enttäuschung sorgte aber der zum zweiten mal gesenkte Ausblick für das laufende Geschäftsjahr. Optimistisch stimmen dagegen die ersten Anzeichen des Turnarounds im nordamerikanischen Markt sowie das angekündigte Aktienrückkaufprogramm. Die Aktie reagierte mit einer Berg- und Talfahrt auf die Zahlen. Nach zunächst kräftigen Abschlägen wurden die tieferen Notierungen zum Positionsaufbau genutzt und die Titel präsentierten sich deutlich im Plus. Die Dentalimplantateherstellerin hat im dritten Quartal 2007 den Umsatz um 8,2% auf 143,3 Mio EUR gesteigert. Das Wachstum in Lokalwährungen beläuft sich auf 12,0%. Dabei verbesserte sich der Bruttogewinn um 7,2% auf 119,9 Mio EUR. Der Betriebsgewinn (EBIT) kletterte auf 46,7 Mio EUR, wobei die EBIT-Marge auf 32,6% gesteigert werden konnte. Der Reingewinn (ohne den Verkauf von verbundenen Unternehmen) stieg auf 35,5 Mio EUR, mit einer Reingewinnmarge von 24,8%. Für die ersten neun Monate weist das Unternehmen einen Umsatz von 485,0 Mio EUR aus, was einem Wachstum um 13,1% in EUR bzw. um 17,5% in lokalen Währungen entspricht. Der Bruttogewinn erreicht 408,9 Mio EUR und der Betriebsgewinn 156,1 Mio EUR. Unter dem Strich erreicht der Reingewinn 121,1 Mio EUR. Aufgrund der wirtschaftlichen Verlangsamung in den USA hat die Medizinaltechnikerin in dieser Region ein geringeres Umsatzwachstum verzeichnet. Dennoch zeigt sich CEO Domenica Scala zuversichtlich was die Entwicklung dieses Marktes anbelangt. Die ergriffenen Massnahmen, beispielsweise eine neue Marktsegmentierung und verschiedene Marketingstrategien, würden Erfolg zeigen. Das dritte Quartal könne daher als Übergangsquartal betrachtet werden. Auch in einigen europäischen Ländern, so Deutschland, Schweden, Grossbritannien und Belgien, musste Nobel Biocare eine Verlangsamung des Wachstums hinnehmen. Hier handle es sich jedoch um einmalige Belastungen, wie Management-Probleme in Deutschland oder Verluste von rund 4 Mio EUR wegen Überbeständen. Wie in Amerika seien jedoch auch in diesen Märkten Massnahmen eingeleitet worden; ein positiver Effekt werde bereits im vierten Quartal erwartet. Optimistisch stimmt Scala vor allem, dass der Markt für Zahnimplantate weiterhin Wachstumspotenzial habe. Wegen der Schwäche des US-Markes habe sich das globale Wachstum zwar auf rund 15% verringert, doch der Markt sei weiterhin sehr attraktiv. Unter Vorlage der Zahlen hat Nobel Biocare die bereits im August zurückgenommene Prognose für das Gesamtjahr erneut gesenkt. Neu rechnet das Unternehmen nur noch mit einem Umsatzwachstum von ca. 17%, nach 21% im August und 23-25% zuvor. Die Gewinnmarge (EBIT) von ca. 33% wurde bestätigt. Wie an der Investoren-Konferenz angekündigt, seien die Prognosen zum ersten mal einer Bottom-up-Analyse unterzogen worden. Obwohl das Umsatzwachstum gesenkt worden sei, liegende es aber immer noch über dem Markt, gibt sich Scala optimistisch. Die Zuversicht des Management in das Geschäftsmodell des Unternehmens werde auch durch das Aktienrückkaufsprogramm unterstrichen, meinte der CEO. Mit dem heute angekündigten Aktionrückkaufprogramm will Nobel Biocare zusätzliche Mittel an die Aktionäre zurückführen und lanciert dazu Put Optionen für Aktionäre in der Höhe von 350 Mio CHF. Trotz des angekündigten erneuten Aktienrückkaufs schliesst Nobel Biocare aber kleinere Akquisitionen, beispielsweise Technologie- oder Softwarezukäufe, nicht aus. Der Fokus liege zwar weiterhin auf dem organischem Wachstum, man dürfe jedoch keine Möglichkeit ausser Acht lassen, sagte der CEO. An der Schweizer Börse SWX verloren Nobel Biocare zunächst an Wert, konnten sich dann jedoch markant in die Gewinnzone vorarbeiten. Bis um 11.20 avancieren Nobel um 5,79% auf 33,25 CHF, der SMI steht derweil mit 0,43% im Minus. Quelle: nzz.ch

Letzte Aktualisierung ( Freitag, 20. Juni 2008 )